أشار بنك غولدمان ساكس إلى وجود مخاطر صعودية وهبوطية على توقعاته بشأن أسعار النفط لعام 2026، والتي تتراوح بين 83 دولارًا لخام برنت و78 دولارًا لخام غرب تكساس، في ظل تصاعد حالة عدم اليقين المرتبطة بالتطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتأثيرها على تدفقات الطاقة العالمية.
وأوضح البنك أن أبرز العوامل المؤثرة على أسعار النفط تتمثل في تدفقات الخام عبر مضيق هرمز، حيث يمثل أي انخفاض في هذه التدفقات أكبر خطر صعودي على أسعار النفط العالمية، خاصة مع استمرار مرور نحو 2.1 مليون برميل يوميًا فقط عبر المضيق، وهو ما يعادل نحو 10% من المعدلات الطبيعية.
وأشار التقرير إلى أن التحركات العسكرية الأمريكية الأخيرة، بما في ذلك عمليات مراقبة وحصار للسفن المرتبطة بالموانئ الإيرانية، قد تضيف مزيدًا من الضغوط الصعودية على أسعار النفط، نظرًا لاعتماد جزء كبير من الإمدادات على المسارات البحرية الحساسة في المنطقة.
وفي المقابل، أوضح غولدمان ساكس أن هناك عوامل ضغط هبوطية على أسعار النفط، أبرزها انخفاض تأثير تخفيضات الإنتاج في الشرق الأوسط مقارنة بالتقديرات السابقة، إضافة إلى تراجع عمليات السحب من المخزونات العالمية بوتيرة أبطأ، ما يحد من دعم أسعار النفط في الأسواق.
كما أشار البنك إلى أن تحسن التوقعات السياسية، بما في ذلك وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران وتزايد احتمالات التوصل إلى اتفاقات مستقبلية، قد يخفف من علاوة المخاطر الجيوسياسية على أسعار النفط، وهو ما يساهم في استقرار نسبي للأسواق.
وأضاف التقرير أن الطلب العالمي على المشتقات النفطية يشهد تباطؤًا ملحوظًا، حيث من المتوقع تراجع الطلب على النافثا ووقود الطائرات، وهو ما ينعكس سلبًا على اتجاه أسعار النفط خلال الفترة المقبلة، خاصة مع ضعف النمو في بعض الاقتصادات الكبرى.
ورغم هذا التباين في العوامل، تستمر أسعار النفط في التذبذب، حيث سجل خام برنت نحو 94.75 دولارًا للبرميل، بينما تراجع خام غرب تكساس بنسبة طفيفة، في ظل حالة ترقب واسعة للأسواق العالمية بشأن مسار أسعار النفط.
ويعكس تقرير غولدمان ساكس أن مستقبل أسعار النفط سيظل مرهونًا بالتطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وحركة الإمدادات عبر المضايق البحرية، إلى جانب توازن العرض والطلب العالمي، ما يجعل أسعار النفط عرضة لتقلبات مستمرة خلال المرحلة المقبلة.